家用电器零售数据好于预期

2019-08-25 01:27:08 来源: 银川信息港

家用电器:零售数据好于预期 201 -07-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

产业在线披露6月份空调产销数据,具体如下:6月家用空调的行业生产总量为955.4万台,同比微降0.41%,环比下降18.7%,6月销售总量为10 .1万台,同比微降0.85%,环比下降17. %。

我们的观点:

空调零售数据好于预期。由于5月底节能政策补贴结束,市场预期6月份家电零售数据大幅下滑,但数据显示空调零售数据反而有所增长,我们判断是由于六月份全国天气进入炎热季的原因。

出口表现欠佳。6月空调行业出口为4 4万台,环比减少172万台,同比下降0. %。海外市场经济不景气,及欧洲气温普遍较低,拖累了中国空调整体出口表现。分品牌来来看,格力出口份额环比上月减少1.2个百分点,同比去年减少4.5个百分点;美的份额环比上月减少2.4个百分点,同比去年减少1.1个百分点;海尔份额环比上月降低1.8个百分点,同比去年降低1.8个百分点;志高份额环比上月持平,同比去年增加1.4个百分点;海信+科龙份额环比上月增长1.5个百分点,同比去年大幅增加 个百分点;TCL份额环比上月降低0.1个百分点,同比去年增加2.5个百分点。

上市公司表现各异。6月海信科龙和TCL出现大幅增长,而格力、美的、海尔都表现不佳。格力6月销量总量为 5万台,其中内销240万台,外销95万台;美的6月销量220万台,其中内销1 0万台,外销90万台;格力6月销量份额同比下降2.8个百分点,美的份额下降0.5个百分点,主要受出口份额分别下滑的影响。格力内销份额同比仅下降0.5个百分点,美的同比持平,两者的份额同比呈现稳定的趋势。

估值与建议。近期全国大部分区域雨水逐渐停止,气温回升明显,进入炎热期,且部分区域平均气温已高于去年同期水平。若高气温持续,去年下半年房地产旺销带来的滞后需求有望释放,空调增速或将提升。我们对今年旺季增长预期乐观,维持行业“增持”评级。

风险提示。天气情况异常房地产调控超预期

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